Gabbiano Investments

１０月のパフォーマンスは、
MSCI EM Europe Indexが-8.03%に対し、東欧株ファンドが-5.49% （EURベース）
MSCI Golden Dragon Indexが-7.45%に対し、中国株ファンドが-6.50% （USDベース）
であった。

他のファンドと比べてどうなのかはわからないが、インデックスよりは下落率が小さかったようである。

東欧株ファンドに関して、少なくとも自分が使っているブローカーが取り扱っている東欧株ファンドの中では、過去１ヶ月のパフォーマンスは２番目である。１０月終わり頃からリバウンドしているので、１０月単月でのパフォーマンスの比較はよくわからない。
１番はMorgan StanleyのSICAV Emg Eurp&Mid Eastというファンドである。ちなみに、フランス語圏ではこのようなファンドのことをSICAVと言っているようである。（フランス語がわからないので詳細は不明）

S&Pのデータで過去１ヶ月のパフォーマンスをみると、テンプルトンの東欧株ファンドはエマージング欧州株のセクターで69本中の6位。ちなみに、日本で購入している人が多いＳＧロシア東欧株ファンドのマザーファンドであるSGAM Fund Eq Eastern Europeは、69本中52位である。

テンプルトンの東欧株ファンドは、04年の春に起こった例のユーコス問題のときに、ロシア株が急落した際に他の東欧株ファンドに比べて下落が軽かった記憶がある。市場環境が好調な今年のパフォーマンスは他のファンドに比べて良くないが、このような下落局面ではしぶとく強さを発揮するようで、３～５年の期間では結構良いパフォーマンスを出すような印象である。

自分のファンド評価においては、調整局面で下落率が低いというのは一つのポイントになっている。
市場全体が好調なときは、誰が何を買っても上がることが多い。ここで１番の成績を取っても、そこそこ儲けても、結果として残るものにはそんなに大きな差は出ない。
市場がちょっと不調になったときにこそ、ファンドの真価が問われると思う。

日本で買えないファンドのことをあまり書いても仕方がないかもしれないが、ちょっと参考までに。
テンプルトンのファンドは、海外の証券会社などで取り扱っているところで買うことができるし、同じものではないが、NY市場に上場されているクローズドエンドのファンドを買う方法もある。
ちなみに、自分はオープンエンド派である。ファンドは売りたいときに100%時価で引き取ってくれる方がいいと思うから。最悪状況で投げたいときにスプレッドが開いて売れなかったりしたら悲惨かなと。