Gabbiano Investments

・イメージ的には、メガバンクのストラクチャードファイナンス部だけを抜き出して１つの企業にした感じ。つまり、利益率が高い業務だけをやっている。
・現在はストラクチャードファイナンスがメインだが、将来的にはM&A業務やエクイティファイナンス業務も手がけたい。
・目指すところは、ゴールドマンサックスやモルガンスタンレーなどの欧米系投資銀行。２～３０年で肩を並べるような規模に到達したい。

・ストラクチャードファイナンス＝むちゃくちゃややこしいファイナンス。
・金融関係の証券化商品の製造業ともいえる。
・今のところ競合はメガバンクのみだが、対象案件が異なる。
・メガバンクは、グループ内のニーズを満たすだけでも十分に商売になる。既製服に当てはめるような業務である。
・フィンテックは、オーダーメイドで顧客のわがままに細かく対応できる。
・オーダーメイドでも、一旦型紙を作ってしまえば、次回からのファンド組成の手間は軽減できる。
・顧客のリピート率は100%。顧客との継続的な関係を深める農耕型の戦略。
・信用補完のノウハウや保険会社とのパイプには自信を持っている感じ。

・プリンシパルファイナンスで自己投資を行えるようになったことにより、ファンド組成のアレンジメントフィーだけよりも収益が倍増する。
・自己投資分の資産は短期で売却する方針。バランスシート上の投資有価証券などはその時点の一時的なものが多い。
・信用補完業務の収益も増加していく計画。
・配当方針は、玉井社長が経営権を握っている限りは業績連動型で純利益の40%を目指す。
・既存の業種には該当するものが無く、日本では前例の無いビジネスモデルなので、機関投資家もPERなどの妥当水準を計りかねている。

配当方針については、株主価値の最大化を重視しているという方針と矛盾するような気もするのだが、玉井社長の真意は現段階では完全に理解できず。
個人的には、内部留保して将来のキャッシュフローの増大につなげたり、自社株買いして株式交換によるM&Aなどに備えて欲しいのだが、まあ素人にはわからない何かがあるのだろうと思うことにしている。

玉井社長のことは、まず最初に、元オリックスで航空機のレバレッジドリースを手がけた経歴を持っていることをどこかで読んで、個人的にかなり期待を持てるんじゃないかと思った。フィンテックの業務のことをあまり詳しく調べない段階でも「買い」かなと思った。
航空機リースは、以前は企業や富裕層の節税スキームによく使われていたものだ。こういうスキームに関わっていたということは、金融のしくみの裏も表もよくわかっているということであり、日本の金融界では貴重な人材に属するのではないかと思われる。

なんか買い煽りみたいなエントリーになってしまったが、そんなに脚色はしていないつもりである。