Gabbiano Investments

先日、ソネットエンタテインメントの株をちょっと買ってみた。
なぜ今ソネットなのかというと、いつかは親子プレイを一度はやってみたかったというのが一番の理由。
なお、ちょっとポジショントークが入っているかもしれないので、その点は割り引いて見る必要あり。

最近は日本株のウエイトが高くないので、こういう日本市場独自のカラクリに賭ける楽しみを持っておくのもいいかなと思ったから。
どちらかというとお楽しみの度合いが高いもので、中長期的にどうとかいう類のものではない。

ここの株の親子関係は、（親）ソニー→（子）ソネットエンタテインメント→（孫）ソネット・エムスリーとなっている。

ソネットエンタテインメントの筆頭株主はソニーで、約45.6％持っている。ソニーの子会社。
ソネットエンタテインメントは、ソネット・エムスリーの株を約58.7％持っていて、ソネット・エムスリーを連結対象の子会社としている。また、上場企業としてはディー・エヌ・エーの株を約19.0％（筆頭株主）、ゲームポットの株を約26.8％（第２位株主）持っていて、持分法適用の関連会社になっている。（株式の持分は四季報のデータより）
まあ、ディー・エヌ・エーやゲームポットにはあまり期待してないけどね。

現状では、子会社のソネット・エムスリーの時価が全てソネットエンタテインメントの株価に織り込まれていないように思える。
このへんの考えは某雑誌の記事に載っていたものを拝借した。ただし、資料によってはソネットエンタテインメントのPERが１桁台と格安であるように書かれているものがあるが、来期の予想ベースではずっと高くなるので、要注意。PERだけでは全然安くない（むしろ高め）ので買えない。

株価はずっと低迷していたけど、３月上旬の上方修正＆初配当のニュースで急騰した後、第２波の調整がきて落ち着いたところを買ってみた。

ソネット・エムスリーは、「ＭＲ君」という医療関係のユーザに向けたコンテンツサービスに特化したところで、かなり評判は良さそう。株価も人気を反映して決して安くない。
つまり、ソネット・エムスリーの時価が幻であれば、ソネットエンタテインメントの株価はフェアバリュー、ソネット・エムスリーの時価が本物であれば、ソネットエンタテインメントの株価は割安という判断もできる。
もしソネット・エムスリー株が下落してソネットエンタテインメントも連れ安したら、割安ということになるので、追加投資も考えられる。

これが一つの楽しみのポイント。
ソネットは知名度が高いので、人気に火がつけば面白い。

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