January 28, 2008
ELEMENTS
前回書いたロジャーズ国際商品指数(RICI)連動のETNについて、ちょっと補足しておこうかと。
このELEMENTSのETNは、いわゆるDebt Securities（負債証券）の一種である。
ETFなどと違って、NAVというものがない。
その代わり、理論的な価格は算出できる。
（組成時の価格×指数連動分）－（annual fee 0.75%の日割り分） である。
配当は無い。指数によって価格が変化するのみ。ノートの満期は2022年10月24日。
RICI指数は、ブルームバーグやロイターの端末がないと最新の値はすぐにわからないようなので、個人投資家にとっては本日現在の理論価格を計算するのは簡単ではない。前日の指数ベースの価格はELEMENTSのページに掲載されている。
まあ、少しプレミアムがついている雰囲気があるけど、だいたい適正なBid/Askの値が立っているようなので、それなりの指値で買えば大きくボッタクられることはなさそうだ。
このETNの出口としては、市場で売却する他に、発行体に買い取ってもらう方法もある。
その制限日が2008年1月28日だから、明日以降は発行体への買取請求が可能になる。
ただし、最低金額は５百万ドルなので、一般の個人投資家には縁が無さそう。
あと、ブローカーが買い取って、５百万ドル分まとめて発行体に買い取ってもらう方法もとれなくはない。
まとまった資金があれば、もし市場価格が割安にディスカウントされていた場合に、市場で買って発行体に買い取ってもらう裁定取引は理論的には可能。
でも、現在の出来高では、短時間で５百万ドル分買い集めると、市場価格が上昇して割高になってしまう可能性が高い。
ETNの発行体はスウェーデンの政府系金融機関である。幹事はメリルリンチ。
略称はSEK（スウェーデンクローナのことではない）で、正式名称はAB Svensk Exportkredit、英語表記はSwedish Export Credit Corporation、
日本語ではスウェーデン輸出信用銀行と呼ばれている。
スウェーデン政府が100%株式を保有している。格付けはAa1/AA+だからかなり優秀な部類。
もしものことがあっても、スウェーデン政府がSEKをつぶすことは普通はまず考えにくいように思える。
SEK関連でググッてみると、日本で投資できるものでは、豪ドル建て商品連動債とか、豪ドル建てデュアル債とか、オプションを絡めた債券ものの発行体になっている。
投資家からみると、これらは少しリスクが高め。発行体からすると、オイシイのかも。
SEKはサブプライム関連への投資はやっていなかったようで、逆にチャンスと見て攻めの姿勢が目立つのかな。
まあ、インフレヘッジっぽいノリで少し持っておくには良いかなと思って、買ってみた。
基本はしばらく放置で様子見という感じ。
ところで、個人的には北欧はまだ行ったことないけど好きなところだ。
前に一度フィンランドに行こうと計画して、当のツアーが中止になって結局行っていない。
とても寒いらしいけどね。スウェーデンやノルウェーにも行ってみたい。
留学などは、学費がかからない（基本的に公立学校で無料）のでお勧め。
うちの子には、シベリウスのヴァイオリン協奏曲などをおなかの中にいる時から聴かせて刷り込み開始しているけど、効果は？？である。
- by Gabbiano
- at January 28, 2008 23:14
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